A moagem global de cacau ampliou 2,6% ao ano desde 1960, enquanto o PIB mundial evoluiu, em média, 3,4% ao ano no mesmo período, conforme dados do Banco Mundial.
Assim, é possível dizer que o histórico de crescimento da amêndoa e da economia tem avançado de maneira compatível. No entanto, a crise de oferta da commodity tem transformado este cenário.
Com base no comportamento recente da moagem de cacau, analistas da StoneX observaram que o período tem sido marcado por uma retração na demanda global.
“O segundo trimestre de 2023 – em meio à quebra de safra 2023/24 – estreou um período de queda no processamento global que se estendeu até o primeiro trimestre de 2025, momento em que a redução registrada foi de 3,5%”, contextualiza Rafael Borges, analista de Inteligência de Mercado da empresa.
Preços elevados
Os principais responsáveis por essa queda foram os preços elevados, que motivaram a redução da utilização do cacau na indústria, além da menor disponibilidade da amêndoa.
Diante deste cenário, a expectativa dos analistas é de uma diminuição de demanda na safra 2024/25 equivalente a 136 mil toneladas (-2,8%). Com isso, o volume estimado permite um superávit aproximado de 96 mil toneladas para o ano-safra, após um déficit estimado em quase 460 mil toneladas no ciclo 2023/24.
“Para o ciclo seguinte, é provável que haja uma recuperação na demanda, porém, ainda limitada pelos preços elevados e as tendências estabelecidas desde 2024. Para o ciclo 2025/26, a primeira estimativa de demanda é de 4.786 milhões de toneladas (+0,8%)”, avalia Borges.
Tendências para a demanda
A demanda do setor enfrenta desafios relacionados aos preços elevados. Conforme relatório divulgado pela StoneX, diante do aumento de preços do cacau e seus subprodutos, o mercado assistiu a um crescimento das tentativas de substituição da amêndoa, além da adoção de estratégias de minimização da utilização nos produtos finais.
Esse movimento de mercado impactou diversas indústrias, como a do chocolate. No caso das barras, tem-se utilizado waffers, frutas, castanhas e outros aditivos na composição. Além disso, esses produtos estão passando por reformulações de tamanho e formato.
O coproduto mais nobre e caro, a manteiga de cacau, também tem visto o uso crescente de equivalentes e substitutos. “Essas alternativas podem ser utilizadas em diferentes proporções no lugar da manteiga, sendo um dos mais comuns os derivados da palma, que podem fornecer textura e consistência semelhante à manteiga”, diz Borges.
Segundo o relatório da companhia, essa movimentação da indústria busca evitar o repasse do aumento dos preços da matéria-prima ao consumidor. Contudo, ao mesmo tempo, pode reduzir o crescimento esperado para a moagem/demanda por cacau nos próximos anos.
“É importante lembrar que regulamentações governamentais exigem que o produto rotulado como ‘chocolate’ contenha uma quantidade mínima de manteiga de cacau ou outros ingredientes específicos, o que varia dependendo da categoria do produto, já que a substituição completa não é possível sem algum prejuízo às características da mercadoria”, conclui o analista.
